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中信证券商议 文|何鑫圣 许英博 李 尹欣驰 陈旺
六氟化钨和三氟化氮是市集边界大的两类电子特气，是逻辑与存储芯片制造的中枢材料。六氟化钨面，2025年02月加强对钨出口管控后，钨本钱占比60-70的钨粉价钱握续高潮，传至卑鄙六氟化钨握续加价，2026年1月，加强对日本的钨出口经管后，原材料供应中断或将致日本大家占比近30产能断供，咱们瞻望大家六氟化钨价钱将跳动大幅拉升，同期大幅加快六氟化钨国产替代以及出海业务进度。三氟化氮面，三井化学退出三氟化氮业务以及关东电化涩川工场三氟化氮安设爆炸事件将为大家带来数千吨供应缺口，有望为国内三氟化氮供应商带来量价王人升的市集机遇。
▍六氟化钨：总体供不应求，日本近30产能或断供，可能跳动引爆加价潮。
需求面：凭证DiMarket预测，到2033年大家六氟化钨市集边界将过20亿好意思元，2025年至2033年时间CAGR将达到17.6。凭证TECHCET，大家六氟化钨的需求量从2020年的4620吨增长至2025年的8901吨，年均增速达到14。
加价面：钨粉本钱占比60-70，2025年02月加强对钨出口管控后，钨粉价钱握续高潮，2025岁首至年末加价幅度达239.71，2026岁首至4月1日价钱涨幅达120.66，钨粉加价向卑鄙传，六氟化钨价钱从2025岁首的47万元/吨涨至11月的90万元/吨傍边，价钱涨幅达91。2026年1月，加强对日本的钨出口经管后，原材料供应出现中断，或将致日本大家占比近30的产能断供、大家六氟化钨供给缺口跳动扩大，咱们瞻望大家六氟化钨价钱将跳动大幅拉升，同期大幅加快六氟化钨国产替代以及出海业务进度。
▍三氟化氮：日本两主要厂商断供或将动价钱高潮澄迈隔热条PA66厂家。
需求面：据FortuneBusiness Insights数据，2025年大家三氟化氮市集边界为21.5亿好意思元，瞻望将从2026年的24.2亿好意思元增长到2034年的64.5亿好意思元，CAGR达13.01；瞻望2025年大家三氟化氮需求达到6.37万吨，对应2020-2025年CAGR约为15。
加价面：三井化学退出三氟化氮业务以及关东电化涩川工场三氟化氮安设爆炸事件将为大家三氟化氮供应带来5400吨的供应缺口（凭证两现存产能情况统计），有望为国内三氟化氮供应商带来量价王人升的市集机遇。
▍风险成分：
国产替代进度不足预期；好意思国对华半体产业摈弃措施加码；行业竞争加重；居品单价下滑致毛利率下落的风险；主要原材料价钱高潮的风险。
▍投资战略：
手机：18631662662（同微信号）六氟化钨和三氟化氮和是市集边界大的两类电子特气澄迈隔热条PA66厂家，是逻辑与存储芯片制造的中枢材料。
六氟化钨面，2025年02月加强对钨出口管控后，在钨本钱占比60-70的钨粉价钱握续高潮，传至卑鄙六氟化钨握续加价，2026年1月，隔热条PA66加强对日本的钨出口经管后，原材料供应中断或将致日本大家占比近30产能断供，咱们瞻望大家六氟化钨价钱将跳动大幅拉升，同期大幅加快六氟化钨国产替代以及出海业务进度。
三氟化氮面，三井化学退出三氟化氮业务以及关东电化涩川工场三氟化氮安设爆炸事件将为大家带来数千吨供应缺口，有望为国内三氟化氮供应商带来量价王人升的市集机遇。
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]article_adlist-->责声明本文节选自中信证券商议部已于2026年4月20日发布的《新材料行业半体材料加价系列题文牍二：氟系特气篇—日本六氟化钨和三氟化氮断供引爆加价潮，国内厂商出海业务有望加快》文牍，具体分析执行（包括相关风险辅导等）请详见文牍。若因对文牍的摘编而产生歧义，应以文牍发布当日的完好意思执作为准。
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